Инвестируем в золото. Часть 5

Лучшая стратегия для инвесторов в золото

Обновлено 30 января 2023 года. Автор Candy Schaap, для Investopedia

Материал, из которого сделаны мечты

Погоня за золотом приводила к убийствам, хаосу, войнам и неослабевающему восхищению на протяжении всей истории. Золото настолько важно, что стало синонимом слова «богатство». Но обладание золотыми самородками, монетами или контрактами на разницу (CFDs) не означает, что стоимость вашего портфеля растет или что он находится в безопасности. Давайте рассмотрим золото как часть инвестиционного портфеля.

Ключевые выводы

• Инвестирование и торговля золотом могут быть прибыльными, но инвестирование сильно отличается от трейдинга этим металлом.
• Золотые CFD — самый доступный способ торговли или инвестирования в золото, доступный на большинстве онлайн-платформ, обычно с тикером XAU.
• Золото торгуется как товар, наряду с другими драгоценными металлами, где важны факторы спроса и предложения.
• В то же время оно функционирует как валюта, что приводит к специфическим торговым взаимодействиям на рынке Forex.
• Большая часть ежегодно поставляемого золота идет на производство, остальное — частным инвесторам и в государственные резервы. Золото долго использовалось как валюта или резервный актив, но золотой стандарт сейчас не применяется ни одним государством, полностью заменён фиатными валютами.

Диверсификация портфеля

Диверсификация означает использование разных классов активов. Основные — это акции и облигации. Коммодитиз (товарные активы), включая золото, занимают обычно небольшую долю. Общая рекомендация — не более 5% портфеля (или 10% для агрессивных инвесторов в условиях растущего товарного рынка). Планирование портфеля также учитывает цель владения золотом. Цель — умножить капитал или иметь золото как средство обмена в случае необходимости? Обе цели возможны при хорошем понимании рынка, но это разные стратегии:

• Хранение золота «на случай ЧП» ≠ стратегия роста капитала.
• Владение золотом может быть частью богатства, но оно также может падать в цене.

Сравним покупку крюгеррандов и покупку дома. Если цена дома растет или падает, у вас всё равно остаётся дом — часть вашего имущества. Если цена на крюгерранды растет или падает — они всё равно остаются у вас и тоже входят в наследственное имущество. Теперь рассмотрим покупку ETF, например SPDR Gold Shares (GLD). Если цена опускается ниже вашей цены покупки — вы теряете деньги, и бумага может стать практически бесполезной при сильном преобладании продавцов. Да, ETF обеспечены физическим золотом, но их стоимость очень чувствительна к техническим дисбалансам (спрос/предложение).

Торговля золотом через CFD

Существует множество способов купить или продать золото — ETF, фьючерсы, физическое золото — но самый простой и доступный способ — CFD на золото, предлагаемые большинством электронных платформ. CFD — это соглашение между вами и брокером о торговле ценой спотового золота. Физическое золото никому не передаётся. После закрытия сделки брокер рассчитывает прибыль/убыток в долларах США, исходя из разницы цен входа и выхода. Кроме рыночного риска CFD несут кредитный риск — риск того, что брокер не выполнит обязательства (практически означает банкротство брокера — редкое, но возможное событие).

Фьючерсы на золото — это юридически обязательные контракты на поставку золота в будущем по заранее установленной цене. Стандартируются биржей (срок, количество, качество, место). Цена — единственный изменяемый параметр. Контракт относится к золоту как к товару, а не к валюте. Акции золотодобывающих компаний — это просто акции; они не представляют право собственности на золото. Золотой слиток — любой продукт из золота, который продаётся именно за счёт содержания золота. Цена полностью следует за спотовой ценой. Рынок глобален, торги идут круглосуточно по всему миру.

Золотой товар

Фраза «бегство в качество» часто относится к золоту и к таким активам, как казначейские облигации США — «валюта последней инстанции». Предпосылка проста: если произойдёт экономический крах и бумажные деньги обесценятся — золото сохранит ценность. Деньги — всё, что принимается в обмен; в этом смысле золото — идеальная форма денег в период рецессии. Если цель — иметь товар, который можно использовать как средство обмена, — покупайте золотые слитки. Иностранные валюты не заменяют золото, потому что ни одна страна не использует золотой стандарт. Акции золотодобывающих компаний, фьючерсы и фонды не дают вам владения золотом. Владение золотом = покупка слитков, монет или ювелирных изделий, продающихся по стоимости металла.

Торговля золотом и инфляция

Многие считают золото защитой от инфляции. Это верно лишь частично: корреляция слабая. Пример — CPI резко вырос в 2021–22 гг., но золото в этот период падало.

Золото и валюты

Рынок Forex — это рынок валют. Он не включает золото, но золото часто торгуется параллельно, особенно в связке с долларом США (USD). Взаимосвязь золота и доллара сложная:

• При умеренных потрясениях инвесторы могут покупать золото и/или облигации США → доллар и золото растут одновременно.
• При сильной панике, когда рушатся и акции, и товары — золото падает вместе со всеми коммодитиз. В такие периоды доллар обычно остаётся главной «тихой гаванью» (затем франк, иена).

В конце 2022 г. доллар упал из-за опасений рецессии и ожиданий завершения цикла повышения ставок ФРС. Золото при этом оставалось высоким — из-за страхов рецессии и слабости рынка акций.

Является ли золото защитой от инфляции?

Не совсем. Корреляция слабая. Золото может расти вместе с инфляцией, но также может падать, если ставки повышают для борьбы с инфляцией.

Как я могу торговать золотом?

Основные способы:

• CFD — самый удобный и ликвидный способ
• ETF (например, GLD)
• Фьючерсы

Большая часть мирового оборота золота — на внебиржевом OTC-рынке через CFD.

Является ли золото «тихой гаванью»?

Да — при умеренной волатильности. Но при крайней волатильности золото падает вместе со всеми товарами и теряет статус актива-убежища.

Стоит ли включать золото в портфель?

Да — но в очень небольшом количестве. Обычно до 5% портфеля. Если портфель уже включает широкий набор коммодитиз (например, через ETF) и риск-толерантность высокая — тогда 5–10%.

Итог

Золото, несмотря на мистический ореол, — всего лишь товар или форма валюты. Его свойства как «тихой гавани» работают в спокойные, а не в катастрофические периоды. Оно может быть полезным элементом диверсификации, но только в очень ограниченной доле. Самый простой способ торговли — CFD. ETF и фьючерсы — альтернативы. В портфеле золоту обычно отводится не более 5%.

Являлось ли золото хорошей долгосрочной инвестицией?

Обновлено 19 января 2025 года. Автор Peter Gratton, для Investopedia

Золото давно считается абсолютным тихим убежищем — блестящим приютом во времена экономической турбулентности. Но насколько хорошо оно показывает себя как долгосрочная инвестиция? Ответ зависит от того, как и когда смотреть. С 1990 по 2020 год золото подорожало почти на 360%, но индекс Dow Jones Industrial Average обогнал его, взлетев на впечатляющие 991%, согласно данным TradingView. Однако это лишь часть картины. Золото светит ярче всего в периоды рыночного стресса или инфляционных всплесков. С 2000 года до середины 2020-х инвестиции в золото выросли в девять раз, обогнав шестикратный рост S&P 500. Недавняя история также подтверждает роль золота как барометра кризисов — оно достигало исторических максимумов $2 089 за унцию во время пандемии и снова взлетело на рекорды на фоне геополитической напряжённости в 2024 году. Так что же это — «золотой билет» или всего лишь «дурманящее золото»? Давайте разберёмся в блестящем, но сложном наследии этого актива.

Ключевые выводы

• Долгосрочная доходность золота сильно зависит от выбранного периода: за горизонты 30+ лет акции исторически приносят больше, но золото побеждает в отдельных отрезках, особенно во времена стресса.
• С 1990 по 2020 год золото выросло на 360%, тогда как Dow Jones — на 991%, что показывает преимущество акций на длинной дистанции.
• Однако если инвестировать в золото и S&P 500 начиная с 2000 года, к середине 2020-х золото обеспечило бы лучшую доходность.
• Золото особенно хорошо работает в периодах высокой инфляции, геополитической неопределённости и рыночных спадов. Это скорее хедж в портфеле, чем инвестиция роста.
• В отличие от акций и облигаций золото не приносит дохода (дивидендов или процентов). Вся доходность — чисто ценовая, что ограничивает потенциал долгосрочного роста.

Изменение стоимости $100, вложенных в золото и S&P 500 в 2000 году

актуально на 9 октября 2025 года Возврат при инвестициях в золото и в индекс S&P500

Сравнение золота, акций и облигаций

Оценка долгосрочной доходности золота зависит от периода. В одни 30-летние периоды золото отстаёт от акций и облигаций; в другие — обгоняет их. На приведённом выше графике сравнивается $100, вложенные в золото и S&P 500 с 2000 года до середины 2020-х — здесь золото выигрывает. Но картина меняется, если взглянуть на период с 1971 года — года, когда США отказались от золотого стандарта.

$2 790,07 Золото достигло своего номинального исторического максимума в $2 790,07 за унцию в октябре 2024 года — на фоне предвыборной нервозности и конфликтов по всему миру.

Если сравнить золото с облигациями, мы получим другую картину. За последние 20 лет золото в целом обгоняло облигации. Важно учитывать:

• Облигации дают процентный доход.
• Золото растёт только за счёт изменения цены.

Поэтому в эпохи высоких ставок облигации могут быть привлекательнее, даже если их суммарная доходность ниже роста цены золота.

Золото против облигаций: среднегодовые доходности

Золото представлено спотовой ценой, облигации — полной доходностью AGG (рост цены + купоны).

Историческая перспектива

Динамика золота как инвестиции формировалась под влиянием государственных решений. С января 1934 года (Закон о золотом резерве) до августа 1971 года (закрытие «золотого окна» Ричардом Никсоном) цена золота была фиксирована на уровне $35 за унцию. Это резко контрастирует с современной свободной торговлей. В 1933 году президент Франклин Рузвельт обязал граждан сдавать золотые слитки, монеты и сертификаты в обмен на доллары. Это фактически сделало частные инвестиции в золото невозможными на десятилетия. Только в 1974 году частное владение золотом вновь стало законным — и рынок золота фактически вернулся в публичную сферу.

Рост стоимости золота

Цена поднялась с фиксированных $35 до примерно $2 000 в 2024 году — прирост свыше 5 700%. Но важно помнить:

• рост был неровным,
• основная часть подъёма пришлась на 1970-е и начало 1980-х — после освобождения цены.

Современные драйверы рынка золота

Центральные банки

Многие центробанки увеличивают золотые резервы, диверсифицируясь от долларовых активов. Их покупки и продажи двигают рынок.

ETF и новые инструменты

Появление золотых ETF в 2004 году радикально изменило поведение рынка:

• доступ вырос,
• участие инвесторов увеличилось,
• волатильность стала выше.

Фьючерсы и опционы на золото также торгуются на COMEX.

Глобальная неопределённость

Финансовый кризис 2008 года, пандемия, конфликты — все эти события приводили к массовому переходу инвесторов в золото.

Валютные рынки

Обычно золото движется обратно доллару. Когда доллар слабеет — золото становится более доступным для других стран → спрос растёт. Однако этот механизм нарушился в середине 2020-х: инфляция снижалась, а золото всё равно росло и обновляло рекорды в октябре 2024 года.

Добыча и экология

Сегодня добыча золота сталкивается с:

• ужесточением экологических норм,
• удорожанием добычи,
• уменьшением доступных месторождений.

Растёт спрос на переработанное золото и «экологичных» производителей.

Процентные ставки и альтернативная стоимость

Золото не приносит дохода → при высоких ставках оно проигрывает облигациям. Лучше всего оно растёт, когда реальные ставки низкие или отрицательные.

Средняя доходность золота

С 1971 по 2019 год:

• золото: 10,6% годовых
• мировые акции: 11,3% годовых

Годовые доходности:

• 2023: 13,8%
• 2024: более 28%

Почему золото обычно менее популярно, когда акции растут?

Когда акции находятся в бычьем рынке:

• компании растут,
• доходность высока,
• инвесторы готовы к риску.

Золото же:

• не генерирует дохода,
• не представляет долю в бизнесе,
• ценится за редкость и тысячелетнюю историю.

Поэтому в периоды экономического роста предпочтение отдают акциям.

Превосходит ли криптовалюта золото?

С 2009 года биткоин:

• вырос с < $1 до почти $100 000 (к концу 2024 года),
• обогнал большинство активов, включая золото.

Из-за ограниченного предложения биткоин часто называют «цифровым золотом». Но за последние два года золото обогнало криптовалюты из-за медвежьего рынка 2022 года в цифровых активах.

Итог

Роль золота в портфеле куда сложнее, чем просто статус «безопасного актива». Оно действительно хорошо защищает во время кризисов и инфляции, но его долгосрочная доходность относительно акций и облигаций сильно варьируется по временным периодам. Главные выводы:

• На горизонте 30+ лет акции в среднем обгоняют золото.
• На более коротких отрезках, особенно в кризисы, золото показывает впечатляющие результаты.
• Золото — лучший хедж, чем самостоятельная стратегия.
• Оптимальная доля золота в портфеле — небольшая.